马银行目標价下调警惕资產素质恶化 最新业绩低于市场预期,分析员纷纷下砍马银行的目標价,並警惕该银行资產素质可能会进一步恶化。马银行在昨天中午公布2016財政年次季业绩,净利按年急跌26.8%,至11亿5994万令吉;营收按年增加22.4%,至109亿4142万令吉。其上半年净利亦按年下挫21.3%,至25亿8669万令吉;半年营收则扬升22.09%,至221亿2382万令吉。董事局宣佈派发每股20仙中期股息,低於去年同期的24仙。儘管如此,昨日股价下滑9仙的马银行,今天成功反弹10仙或1.27%,闭市报8.00令吉。达证券分析员指出,马银行上半年净利只达到他们和市场全年预测的38%和41%。最大原因是呆账拨备从7亿令吉,按年大增至21亿令吉,主要被新加坡油气企业债券拖累。管理层透露,油气领域持续疲弱,將会对大马和新加坡的资產素质带来更多衝击,可能还需要继续做出呆账拨备。此外,违约风险高的领域也包括钢铁製造领域以及產业领域。净利息赚幅难维持由於国行潜在降息,加上银行的贷款与存款竞爭激烈,今年净利息赚幅料难以维持在2015年的水平。而印尼的经济活动虽然有起色,但只为马银行带来不到10%的盈利贡献,帮助不大。集团总贷款成长放缓至4.3%,大马部门只成长3.9%,低於国家银行的5.8%成长。新加坡部门的贷款成长最低,只有0.4%。稍微正面的讯息是,存款额按年提高12.5%,其中大马部门上升7.5%。贷款对存款比例因此从去年同期的95.4%,改善至88.5%。达证券分析员相信,市场环境艰鉅,將提高接下来的信用成本,银行领域的资產素质也会在下半年进一步恶化。安联星展投行分析员提醒,马银行的低呆账覆盖率和低股息数额,都是投资者需警惕的事项。股息再投资计划固然能提高银行资金,但若无法转换为盈利成长,將导致周息率不具吸引力。管理层为2016年设下的目標,包括8-9%贷款成长以及40-50个基点的信用成本,看来已难以达標。该分析员估计,全年贷款成长只有5%,预期呆账率也从原本的2.0%提高至2.2%。无论如何,管理层仍期望取得11-12%的股本回报率,高於分析员预测的9%。根据《彭博社》的资料,今天共有17家股票行更新追踪马银行,超过半数下调其目標价。